通過(guò)增加貨幣供應量可以降低利息率；通過(guò)降低利息率也可以導致貨幣供應量的增加，在發(fā)達國家，央行調控的中間目標是短期利息率，貨幣供應量增速不是調控的中間目標。利息率和貨幣供應量增速的方向一致，但利息率目標和貨幣供應量增速目標兩者之中，只有一個(gè)目標能夠準確實(shí)現。

      例如，在通縮、經(jīng)濟增速下行時(shí)期，增加貨幣應可以降低利息率：但由于貨幣需求的不確定性，很難事先判斷對應于給定的貨幣供應量增速，利息率會(huì )下降到何種水平；央行只能通過(guò)經(jīng)常性的公開(kāi)市場(chǎng)操作，把短期貨幣市場(chǎng)利息率維持在合理水平，至于此時(shí)的貨幣供應量的增速是多少就難以顧及了。過(guò)去，企業(yè)對利息率的敏感度低，只要有貸款就敢借，因而控制信貸，控制貨幣供應量，十分重要?，F在，隨著(zhù)市場(chǎng)化改革的深入，企業(yè)對利息率的敏感程度不斷提高，利息率水平的高低對企業(yè)借貸和投資決策的影響越來(lái)越大。